CryptoFlash #149 Rozłam Trendów: odbicie BTC kontra odpływy z ETF
Rynek kryptowalut 23 listopada 2025 roku znajdował się na strategicznym rozdrożu, charakteryzującym się technicznym odbiciem cen Bitcoina i Ethereum po wyprzedaży, które było jednak tłumione przez rekordowe odpływy kapitału z funduszy ETF oraz wyzwania regulacyjne i techniczne w ekosystemach altcoinów.
Dynamika Rynku Kryptowalut – Analiza Wydarzeń z 23 Listopada 2025
NFT of the Day
Name: The Trendbreaker
Date 23 November 2025
Type: ⬜️ Common
Quantity: 20 pieces
Price: 5 HIVE
Available for purchase on NFTshowroom
Rynek kryptowalut w dniu 23 listopada 2025 roku prezentował złożony i pełen napięć obraz. Z jednej strony, główne aktywa cyfrowe, takie jak Bitcoin i Ethereum, wykazywały obiecujące oznaki ożywienia po okresie gwałtownej wyprzedaży. Z drugiej strony, rynek zmagał się z fundamentalnymi wyzwaniami, w tym z rekordowymi odpływami z funduszy ETF, które sygnalizowały słabnący apetyt inwestorów instytucjonalnych, oraz z incydentami technicznymi w kluczowych ekosystemach. Celem niniejszego raportu jest dogłębna analiza tych przeciwstawnych sił, aby zapewnić inwestorom klarowny obraz dynamiki rynkowej i zarysować perspektywy na najbliższą przyszłość.
1. Odbicie po Burzy: Analiza Ceny i Wolumenu Likwidacji
Analiza ruchów cenowych Bitcoina i Ethereum stanowi kluczowy barometr nastrojów panujących na całym rynku kryptowalut. Ich odbicie w dniu 23 listopada nastąpiło po okresie ekstremalnej wyprzedaży, która zepchnęła ceny do wielomiesięcznych minimów.
Szczegółowe dane z 23 listopada wskazują na wyraźne, choć wciąż kruche, ożywienie:
- Bitcoin (BTC): Cena osiągnęła 86 161 USD, co stanowiło wzrost o +2,45% w ciągu 24 godzin. Było to znaczące odbicie z siedmiomiesięcznych minimów, które w poprzednim tygodniu oscylowały w okolicach 82 000 USD.
- Ethereum (ETH): Cena wzrosła o +3,09% do poziomu 2 809,27 USD. Mimo dziennego wzrostu, w ujęciu rocznym wartość Ethereum była niższa o ponad 17%, co odzwierciedla szersze wyzwania.
- Globalna Kapitalizacja Rynku: Wartość całego rynku kryptowalut wzrosła o +2,68%, osiągając 2,94 biliona USD.
Odbicie to było napędzane przez kombinację czynników technicznych i makroekonomicznych. Kluczową rolę odegrało osiągnięcie przez wskaźnik względnej siły (RSI) dla Bitcoina poziomu "ekstremalnego wyprzedania", co historycznie sygnalizowało wyczerpanie presji sprzedażowej. Ożywienie zostało dodatkowo wzmocnione przez osłabienie presji ze strony sprzedających oraz rosnące oczekiwania rynku na cięcie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Skala niedawnej wyprzedaży była ogromna, co ilustruje poniższa tabela likwidacji na rynku instrumentów pochodnych:
| Wskaźnik Likwidacji | Wartość |
|---|---|
| Zlikwidowani Traderzy (24h) | 117 928 |
| Łączna Wartość Likwidacji | 206,39 mln USD (wg CoinGlass) |
| Największa Pojedyncza Pozycja | 3,03 mln USD (HYPE-USD) |
| Likwidacje Długich Pozycji | 78,68 mln USD |
| Likwidacje Krótkich Pozycji | 114 mln USD |
| Likwidacje na Bitcoinie | 73,83 mln USD |
| Likwidacje na Ethereum | 49,58 mln USD |
Dane te pokazują intensywność presji rynkowej. Należy zauważyć, że "cienka płynność weekendowa", charakterystyczna dla handlu w niedziele, prawdopodobnie spotęgowała zarówno wcześniejsze spadki, jak i późniejsze, gwałtowne odbicie.
2. Instytucjonalny Wiatr Przeciwny: Rekordowe Odpływy z Funduszy ETF
Przepływy w funduszach ETF na Bitcoina, od momentu ich debiutu w styczniu 2024 r., stanowią kluczowy wskaźnik popytu instytucjonalnego. Dlatego też rekordowe odpływy netto zarejestrowane w listopadzie 2025 roku stanowią kluczowy sygnał ostrzegawczy dla całego rynku.
Skala odpływów była bezprecedensowa, co ilustrują poniższe dane:
- Całkowite odpływy netto z amerykańskich funduszy ETF na Bitcoina do 23 listopada osiągnęły 3,79 miliarda USD.
- Wartość ta przekroczyła poprzedni miesięczny rekord odpływów z lutego, który wynosił 3,56 miliarda USD.
- Tylko jednego dnia, 21 listopada, z funduszy wypłacono ponad 900 milionów USD, co było drugim największym jednodniowym odpływem w historii tych instrumentów.
Najwięksi gracze na rynku zostali dotknięci w sposób szczególny:
- BlackRock (IBIT): Z flagowego funduszu iShares Bitcoin Trust odpłynęło 2,47 miliarda USD, co stanowiło aż 63% wszystkich odpływów w miesiącu.
- Fidelity (FBTC): Fundusz Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund odnotował odpływy w wysokości 1,09 miliarda USD.
Analitycy z NYDIG sugerują, że gwałtowny spadek cen był napędzany głównie przez "mechanikę rynkową", a nie fundamentalną "zmianę sentymentu". Ich zdaniem, te same siły rynkowe, które wcześniej napędzały wzrosty, tymczasowo zmieniły kierunek, wywołując kaskadę sprzedaży.
3. Dywergencja na Rynku Altcoinów: Siła XRP kontra Techniczne Wyzwania Cardano
Rynek altcoinów w dniu 23 listopada był doskonałym przykładem dywergencji, gdzie poszczególne aktywa reagowały na unikalne dla siebie wydarzenia, a nie na ogólne trendy rynkowe. Kontrast najlepiej ilustruje byczy sygnał dla XRP i problemy techniczne sieci Cardano.
Analiza XRP
XRP wyróżniło się jako jeden z liderów ożywienia, zyskując 6,93% i osiągając cenę 2,0425 USD. Wzrost ten był wspierany przez silne wskaźniki fundamentalne i on-chain:
- Sentyment Inwestorów: Stosunek nastrojów byczych do niedźwiedzich osiągnął poziom 2,1:1, najwyższy od dwóch tygodni.
- Aktywność "Wielorybów": Rosnąca aktywność dużych portfeli sugerowała, że gracze instytucjonalni gromadzili aktywa.
- Potencjalny "Supply Squeeze": Kurczące się zasoby XRP na giełdzie Binance (spadek z 2,795 mld do 2,785 mld w ciągu jednego dnia) w połączeniu z rosnącymi oczekiwaniami na zatwierdzenie spotowych funduszy ETF na XRP, mogło stworzyć presję na wzrost cen.
Analiza Incydentu w Sieci Cardano (ADA)
W kontraście do pozytywnych sygnałów dla XRP, sieć Cardano doświadczyła poważnego incydentu technicznego. W dniu 21 listopada doszło do tymczasowego "chain split" (rozdzielenia łańcucha), co wywołało niepokój na rynku.
- Przyczyna Techniczna: Incydent został spowodowany przez "zniekształconą" transakcję delegacyjną, która wykorzystała znaną od 2022 roku lukę w jednej z bibliotek oprogramowania.
- Konsekwencje Rynkowe: Giełdy Coinbase i Upbit tymczasowo zawiesiły depozyty i wypłaty tokenów ADA.
- Reakcja i Rozwiązanie: Zespoły deweloperskie Cardano wdrożyły awaryjne poprawki w ciągu zaledwie trzech godzin, a sieć powróciła do pełnej sprawności następnego dnia.
- Narracja Wokół Incydentu: Założyciel Cardano, Charles Hoskinson, określił incydent jako "celowy atak". Do odpowiedzialności przyznał się użytkownik "Homer J.", twierdząc, że działał w pojedynkę i bez złych intencji.
- Wpływ na Cenę: Bezpośrednio po incydencie cena ADA spadła o ponad 6%.
Ta wyraźna dywergencja podkreśla rosnącą dojrzałość rynku, na którym indywidualne fundamenty projektów stają się kluczowymi czynnikami różnicującymi.
4. Ukryta Siła Sektora: Rekordowy Wzrost w Finansach Zdecentralizowanych (DeFi)
Strategiczne znaczenie wzrostu w sektorze DeFi nie może być niedoceniane. Dynamiczna ekspansja DeFi w trzecim kwartale 2025 roku, w wyraźnym kontraście do niestabilności rynku spot, sygnalizuje rosnącą dojrzałość, adopcję i zaufanie do zdecentralizowanych protokołów finansowych.
Kluczowe dane z raportu Galaxy Digital na temat rynku pożyczek DeFi:
- Wartość niespłaconych pożyczek w DeFi: Wzrosła o 14,52 mld USD (54,84%) w Q3, osiągając na koniec kwartału wartość 40,99 mld USD.
- Łączna wartość pożyczek (DeFi + CeFi): Całkowita wartość pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami ustanowiła nowy rekord wszech czasów na poziomie 65,37 mld USD.
- Dominacja pożyczek DeFi nad CeFi: Udział pożyczek DeFi w całym rynku wzrósł do rekordowego poziomu 62,71%.
Głównymi czynnikami napędzającymi ten wzrost były innowacyjne mechanizmy motywacyjne, takie jak programy "farmy punktów" oraz airdropy. Raport ostrzega jednak przed ryzykiem "podwójnego liczenia" danych, ponieważ podmioty CeFi mogą pozyskiwać kapitał przez protokoły DeFi, co może sztucznie zawyżać postrzeganą skalę aktywności.
5. Tło Makroekonomiczne i Regulacyjne
Rynek kryptowalut jest silnie uzależniony od globalnej polityki monetarnej oraz dynamicznie zmieniających się ram regulacyjnych.
Oczekiwania Wobec Rezerwy Federalnej
Kluczowym czynnikiem makroekonomicznym były rosnące oczekiwania na cięcie stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) w grudniu.
- Według narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło w ciągu tygodnia z 33-44% do 67-70%.
- Oczekiwania te zostały wzmocnione przez sygnały od urzędników Fed oraz analizy Barclays Research.
- Jednocześnie na rynku panowała niepewność, ponieważ niedawne "zamknięcie rządu federalnego" spowodowało opóźnienia w publikacji kluczowych danych ekonomicznych.
Krajobraz Regulacyjny
Globalne ramy prawne dla aktywów cyfrowych wciąż ewoluują:
| Jurysdykcja | Kluczowe Inicjatywy Regulacyjne |
|---|---|
| Stany Zjednoczone | Inicjatywa "Project Crypto" (przewodniczący SEC Paul Atkins) mająca na celu wprowadzenie taksonomii tokenów i ram prawnych "Regulation Crypto". |
| Polska | Przyjęcie 7 listopada "Ustawy o Rynku Aktywów Kryptowalutowych" w celu nadzoru nad rynkiem i ochrony inwestorów. |
6. Synteza i Perspektywy na Przyszłość
Analiza dnia 23 listopada 2025 r. ujawnia rynek na strategicznym rozdrożu, gdzie krótkoterminowe wskaźniki techniczne wchodzą w bezpośredni konflikt z fundamentalnymi przepływami kapitału instytucjonalnego. Siła sektora DeFi, kontrastująca z wycofywaniem się kapitału z funduszy ETF, wskazuje na rosnącą wewnętrzną dojrzałość ekosystemu, który pozostaje jednak silnie uzależniony od zewnętrznych czynników makroekonomicznych.
W najbliższej przyszłości rynek kształtować będą następujące czynniki:
- Decyzja Rezerwy Federalnej w grudniu: Będzie to główny katalizator dla nastrojów rynkowych w krótkim terminie, ponieważ potencjalna obniżka stóp procentowych może zapewnić rynkowi bardzo potrzebny impuls.
- Ewolucja popytu instytucjonalnego: Dalsza obserwacja przepływów w funduszach ETF będzie kluczowa do oceny trwałości ożywienia.
- Rozwój sytuacji regulacyjnej: Postępy w inicjatywach takich jak "Project Crypto" w USA będą miały fundamentalne znaczenie dla długoterminowej stabilności sektora.
Wydarzenia z 23 listopada stanowią ważne przypomnienie o nieodłącznej zmienności rynku kryptowalut i podkreślają konieczność stosowania zdyscyplinowanego zarządzania ryzykiem i dywersyfikacji portfela.
Najczęściej Zadawane Pytania (FAQ)
Dlaczego fundusze ETF na Bitcoina odnotowały rekordowe odpływy w listopadzie 2025 roku?
Do 23 listopada 2025 roku całkowite odpływy netto z amerykańskich funduszy ETF na Bitcoina osiągnęły 3,79 miliarda USD, co przekroczyło poprzedni miesięczny rekord z lutego. Analitycy sugerują, że ten gwałtowny spadek popytu instytucjonalnego był napędzany głównie przez "mechanikę rynkową" i kaskadę sprzedaży, a nie fundamentalną zmianę sentymentu. BlackRock (IBIT) i Fidelity (FBTC) odnotowały największe odpływy.
Jaka była cena Bitcoina i Ethereum 23 listopada 2025 roku?
W dniu 23 listopada Bitcoin (BTC) osiągnął cenę 86 161 USD, co stanowiło wzrost o +2,45% w ciągu 24 godzin i było odbiciem z siedmiomiesięcznych minimów. Ethereum (ETH) wzrosło o +3,09%, osiągając poziom 2 809,27 USD.
Co było przyczyną tymczasowego "chain split" w sieci Cardano?
Incydent techniczny w sieci Cardano (ADA), który miał miejsce 21 listopada, został spowodowany przez "zniekształconą" transakcję delegacyjną, która wykorzystała znaną od 2022 roku lukę w jednej z bibliotek oprogramowania. Chociaż transakcja była ważna na poziomie protokołu, doprowadziła do rozbieżności między węzłami sieci. Incydent spowodował spadek ceny ADA o ponad 6% i czasowe zawieszenie wypłat na giełdach.
Jakie czynniki makroekonomiczne miały wpływ na rynek kryptowalut w analizowanym okresie?
Kluczowym czynnikiem makroekonomicznym były rosnące oczekiwania rynku na cięcie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) w grudniu. Prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło do 67-70%. Dodatkowo, rynek znajdował się pod wpływem niepewności związanej z opóźnieniami w publikacji kluczowych danych ekonomicznych wynikających z "zamknięcia rządu federalnego".
Jak duży był wzrost wartości pożyczek w sektorze DeFi w Q3 2025?
W trzecim kwartale 2025 roku wartość niespłaconych pożyczek w sektorze DeFi wzrosła o 14,52 mld USD (54,84%), osiągając na koniec kwartału wartość 40,99 mld USD. Całkowita wartość pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami (DeFi + CeFi) ustanowiła nowy rekord wszech czasów na poziomie 65,37 mld USD.
Zastrzeżenie (Disclaimer)
Niniejsza treść ma na celu wzbogacenie informacji czytelników i ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi porady finansowej, prawnej ani żadnej innej formy porady przeznaczonej do konkretnego wykorzystania. Handel kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem i zmiennością. Wyniki historyczne danego aktywa nie determinują jego przewidywanych przyszłych wyników. Zawsze przeprowadzaj własne badania i korzystaj z gotówki, na której stratę możesz sobie pozwolić, przed dokonaniem inwestycji. Wszelkie działania związane z kupnem i sprzedażą Bitcoina oraz innych inwestycji w aktywa kryptowalutowe są obowiązkiem czytelnika
Posted Using INLEO